1918年8月，在章太炎、王一亭等人支持下，觉社在上海正式成立。觉社的成立标志着太虚与居士合作成功创建近代佛教团体之始，也标志着太虚倡导的佛教革命事业即得到以章太炎、陈元白为代表的社会上影响极大的一批老同盟会员的支持，也得了以王一亭、张謇、黄梅生为代表的实业界人士的理解和赞助，从而为推进佛教革新提供了新的契机。
　　与此同时，在太虚的支持和指导下，由王一亭等参与策划发起的上海佛教居士在锡金公所成立。上海佛教居士林（后分为世界佛教承士林、上海佛教净业社）是全国第一个组织较规范的近代居士团体，其领导与骨干多为上海工商界知名人士，如其首任林长之一为上海总商会董事、无锡有名丝商周舜卿。王一亭本人亦三任林长，上海总商会会长聂云台亦数次出任居士林林长，而被称为上海“三老”之一的闻兰亭也是居士林的中坚分子，他曾经但任过上海总商会董事、纱业公会会长。在本世纪初，上海总商会不仅在沪举足轻重，在全国亦影响颇大，然其著名董事中，信奉或倾向佛教的竟超过半数，说它是佛教后援会也未必为过。面对这一切，太虚露出了欣慰的笑容，自己多年来致力进行的佛教改革事业在经历了数番曲折后，如今终于呈现出蓬勃发展的趋势。这也使他进一步坚信，只要不懈努力，自己倡导的新佛教终将畅行人间！
　　太虚为觉社拟定的初期事业主要有四项，即出版专著，编发丛刊，讲演佛学，学习修行。其中出版专著，先期已将《道学论衡》、《首楞严经摄论》交付中华书局出版印行。而关于编发丛刊一项，太虚与陈元白、黄葆苍等人商议决定，每季度出一期《觉社丛书》，由太虚负责编辑，出版费用则由黄葆苍之兄梅生提供。太虚并制定了觉社的章程宣言。接下来的日子，太虚便在上海和蒋作宾一起积极着手《觉社丛书》的编辑出版工作。繁忙的工作之余，他们也时常外出漫步散心，以资调节。这一天，他们恰巧路过哈同花园，蒋作宾原与核园管理人姬觉弥认识，但欲进去拜访，太虚便也一同陪进去了。哈同花园主人先前甚倡佛学，然姬觉弥表面尊崇佛教，暗地则常加破坏。以前完仰编印《频伽藏》，月霞开办华严大学，都因姬觉刁难、污辱而难以为继。太虚等人进去后，与姬觉弥交谈间，他又出言不逊，大肆污辱僧侣，说某僧如何如何污浊。一向深抱污僧如同污已，爱教更甚爱身满污浊，自己却全然不知，顿成怒目金刚，当下大声斥责：“你浑身充满污浊，自己却全然不知，竟敢在此胡说。也许因为僧人像一张白纸，稍染一点墨迹，便引人注目，大叫如何如何污浊。而你们这种人，就像抹桌布一样，虽浑身沾满秽汁，亦认为理所当然，一点不觉羞愧。”听了太虚的痛斥，姬觉弥显得十分局促，他起而争辩说：“我这么说本意是为了僧人能自重，而不是为了辱骂僧人。”太虚见其诡辩，遂大笑说：“照你这么说法，那我刚才也并非是骂你，而是在赞扬你。”姬觉弥被太虚驳得哑口无言，并最终把对佛教的底毁态度改为恭敬。太虚对姬觉弥的痛斥提示了这样的讯息：和尚首先也是人，人类的普遍弱点当然也不能免。僧人，或者说信仰佛教的从事宗教师职业的人员，也同从事工、农、商等职业一样，人们应对他们充分理解，不能苛求。古代僧传只讲和尚好的一面，明清戏剧小说只讲和尚坏的一面，这些同样是片面的。这社会而言，宗教师的职能之一是为信仰以及世人的忏悔、抱怨提供泻泄渠道，还向人提供带有宗教神圣性光环的宽解或忠告。尽管这类宽解或忠告多属常识，其他人也并非不能提供。然而宗教超然世外或局外，其见解较少掺杂个人偏向，何况裹着圣光，使人不容置疑，不得不接受，其安抚的效显果而易见，使人崇信。附带着，世人也往往以圣洁的眼光要求他们。太虚讲的僧人如同白纸一说即由此而来。当然，僧人也应珍惜世人对他们的看重。而对太虚来说，一向爱教，护教如命，对于各类诋毁佛教的言论，往往不仅在文字上，还在口头上，立加辩斥，绝不稍假辞色，雄辩所及，几乎无人可与之争峰！
　　在太虚等人努力下，1918年11月，《觉社丛书》第一期正式出版了。在《出版宣言》中，太虚指出当今世界，百姓生活艰难。亚欧美洲各强国，均已卷入第一次世界大战，各倾全力，彼此争斗不息。在国内，则有南北各派军阀，仅为团体，甚至个人私利，而大兴刀兵，互相残杀；加上水旱灾害，瘟疫流行，致使黎民百姓在水深火热之中苟延残喘。中华大地，到处可见田野里哭泣的农民，在集市奔走挣扎的商人；而乱世之中，读忆具也因无法实现自己的理想而自甘堕落，有人沉迷酒色，放浪形骸，在嬉笑怒骂中荒废时光；也有人消极避世，远离凡俗，专在深山远海中寻神觅仙，以求人人解脱；更有甚者，专门疑神弄鬼，妖言感众，以至怪异纷陈（指同善社等）。在这种事态繁剧，思潮纷杂的时代，西洋基督教显得理乘趣谬，无法满足人们的精神需求；而东方孔孟学说，也难以规范人类言行。虽可互相吹棒或自我标榜，将荆棘路说成大道，将瓦砾视作奇珍，实际却豪无用处。当此之际，惟有佛教能顺应人世，以佛法的无上正觉，济世救人，让天下众生俱得解脱。觉社成立正是乘此缘。觉社同仁决不悲观厌世而独修个人解脱，而当修自觉行，以回向真如；修觉也行，以回向法界一切众生。觉社将致力于“立人之极，建佛之因”，以人的菩萨心行，造成人间净土。这里，人间佛教理念的雏形又一次得到了阐述。此后，《觉社丛书》又相继刊登了太虚的多部论著，而太虚的重要著作《整理僧伽制度论》也得以在《觉社丛书》上分期刊出，以便向社会大众传播太虚的佛教改革理念。到1919年底，因太虚决定结束上海觉社的活动，《觉社丛书》在出版了五期，也更名为《海潮音》月刊，迁住杭州西湖编辑，并成为太虚佛教革新事业的重要舆论阵地。
　　觉社成立后的另外一项重要工作便是弘演佛学，通过向社会公众宣讲佛法，使佛学得到进一步的推阐，从而可以使更多人来共同推进佛教事业的发展。
　　1918年9月，黄葆苍赴重庆经商，陈元白一同前往汉口，太虚专门撰写了《往生安乐净土法门略说》，由黄葆苍带赴重庆刊行。陈元白到了汉口之后，在当地盛赞太虚德行高尚。10月，汉口的李隐尘、陈性白、王诚斋等人力邀太虚赴汉口宣讲佛法。太虚到了汉口后，便在王诚斋家设佛学讲座，专讲《大乘起信论》，并随讲随编成《大乘起信论释》。在此期间，始终到会聆听的有7人，最多时则有20多人。而李隐尘、陈性白、全敬存等人在听了太虚说法后，开始虔诚学佛。尤其是李隐尘，在看到太虚所著的《道学论衡》、《楞严经摄论》后，大为称赞，说即使遇到禅宗六祖再生也未能说服我，唯有这种文字，方能令我辈信服。李氏与陈元白一样，也是曾参与辛亥革命的名人。由于这批人聚集在太虚周围，太虚的法誉亦在汉口一带流传，以至于当时有人怀疑陈元白等人假借讲演佛学为名，暗结革命团体，因太虚则是革命党某要化装前来等等。这也从一个侧在说明太虚在武汉的影响逐渐扩大。